Se você ainda não sabe como calcular o valor de uma empresa, este é o momento ideal para aprender!
O valuation de uma empresa é essencial em várias situações e é uma ferramenta indispensável para investidores, fornecendo uma base sólida para tomar decisões informadas sobre a compra ou venda de um negócio.
Calcular o valuation permite estimar o preço justo de um ativo no período atual da negociação, oferecendo uma visão clara do seu valor real no mercado.
No entanto, essa tarefa não é simples. Existem diversos métodos utilizados para realizar esse cálculo, cada um com seus próprios parâmetros e peculiaridades.
Você está interessado em descobrir mais sobre o assunto?
Preparamos este artigo para apresentar os diferentes métodos de valuation, ajudando você a identificar aquele que melhor se adequa às suas necessidades.
Acompanhe conosco e aprenda a fazer avaliação de empresas com precisão!
Como calcular o valor de uma empresa para venda?
Calcular o valor da empresa não é uma ciência exata, pois não existe uma única fórmula que garanta resultados precisos. Existem diversas metodologias disponíveis, cada uma com variáveis que podem ser subjetivas.
Por isso, é fundamental possuir um conhecimento profundo do negócio e considerar a saúde financeira como critérios essenciais no processo de avaliação.
Entre os métodos de cálculo mais utilizados, destacam-se o fluxo de caixa descontado (FCD), os múltiplos de mercado, e o cálculo de valor patrimonial.
Conheça-os:
Fluxo de caixa descontado
O método mais popular no mercado é o fluxo de caixa descontado (FCD). Similar ao método de Gordon, o FCD permite projetar quanto uma empresa geraria em fluxo de caixa livre nos próximos anos e trazer esses valores ao valor presente, descontando os riscos específicos de cada negócio.
No entanto, sua aplicação requer cuidado, pois depende de variáveis subjetivas que podem influenciar o resultado final.
Como calcular o Fluxo de Caixa Descontado?
Para calcular o Fluxo de Caixa Descontado, é necessário realizar alguns passos importantes:
1. Estimar o fluxo de caixa futuro
Analisando o presente e o histórico da empresa, é preciso estimar como o fluxo de caixa poderá evoluir no futuro. Ou seja, projetar as finanças entrada e saída de dinheiro para um determinado período de tempo, que costuma ser em média 5 anos.
Para isso, é preciso definir premissas básicas sobre as perspectivas futuras, que são regras para prever os resultados financeiros do futuro.
Exemplos:
- receitas;
- rentabilidade;
- inflação;
- custos e despesas fixos e variáveis;
- investimentos;
- etc.
2. Definir uma taxa de desconto
A taxa de desconto é determinada pelos riscos da atividade e pelo custo médio ponderado do capital (WACC, na sigla em inglês). Ela é quem possibilita trazer os valores ao presente.
Para calculá-la, é preciso ter como base a fórmula WACC, que é calculado usando a fórmula:
WACC = Ke (E/D+E) + Kd (D/D+E) . (1-IR)
Sendo que:
Ke: custo do capital de fonte interna;
E: patrimônio líquido da empresa;
D: dívida total da empresa;
Kd: custo do capital de fonte externa;
IR: Imposto de Renda.
3. Aplicar a fórmula do Fluxo de Caixa Descontado
Por fim, temos o último passo para você entender como se calcula o valuation usando o FCD. Confira a formúla:
FCD = projeção de faturamento / (1 + taxa de desconto) elevado ao número do período
Substituindo as informações anteriores pelos pontos indicados na fórmula, você conseguirá descobrir o valor real da sua empresa no mercado com base no método de fluxo de caixa descontado.
Múltiplos de mercado
Os múltiplos de mercado são uma forma popular para como saber o valor da empresa, comparando seu desempenho com o de outras do mesmo setor ou mercado.
Apesar de não considerarem fatores como estilo de gestão ou outros diferenciais competitivos, esses múltiplos são práticos e fáceis de usar para uma comparação rápida entre empresas.
Os principais múltiplos usados são EV/EBITDA (valor da empresa sobre EBITDA) e P/L (preço sobre lucro). Conheça-os:
P/L (Preço sobre Lucro)
O múltiplo P/L (Preço sobre Lucro) é uma das métricas mais populares para avaliar ações.
Ele compara o preço da ação de uma empresa com seu lucro por ação, indicando quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada real de lucro gerado.
Uma fórmula simples calcula o P/L:
P/L = Preço da Ação / Lucro por Ação.
EV/EBITDA
O EV/EBITDA é um indicador que relaciona o valor da empresa (Enterprise Value – EV) com seu lucro operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA, conhecido como LAJIDA no português).
Esse múltiplo mostra quantos anos de geração de caixa operacional seriam necessários para pagar o valor total da empresa.
Componentes do EV/EBITDA:
- Enterprise Value (EV): Representa o valor de mercado mais as dívidas, menos o caixa e equivalentes de caixa. Ele indica quanto custaria adquirir todos os ativos da empresa, descontando o caixa.
- EBITDA: Lucro Antes de Juros, Impostos e Amortização, refletindo a geração de caixa da empresa.
Fórmula do EBITDA:
EV/EBITDA = (Valor de mercado + Dívida – Caixa) / EBITDA
O EV/EBITDA é mais complexo que outros múltiplos, como o P/L, e é indicado para grandes investidores ou como complemento a outras metodologias de avaliação.
Valor patrimonial
O método do valor patrimonial (VP) é uma abordagem básica para avaliação de empresas, onde se calcula o patrimônio líquido da empresa dividido pelo número total de ações emitidas no mercado.
Esse método é frequentemente utilizado em contextos onde há necessidade de avaliar o valor contábil da empresa, como em períodos de liquidação ou reestruturação financeira, onde a análise de fluxo de caixa futuro pode ser impraticável.
Embora seja simples e direto, ele não considera o potencial de crescimento futuro da empresa nem avalia ativos intangíveis que podem significar muito para seu valor de mercado.
Por isso, é recomendável utilizar o VP em conjunto com outros métodos de avaliação que incorporem projeções financeiras e expectativas de mercado para obter uma avaliação mais completa e precisa.
Para indivíduos menos familiarizados com finanças corporativas, o VP é particularmente útil devido à sua fórmula simples:
VP = Patrimônio Líquido / Número de Ações Emitidas
Importante lembrar que o patrimônio líquido consiste no ativo total menos o passivo total da empresa. Esses valores são indicados no balanço patrimonial.
Quando realizar essa estimativa?
Se você já pensou em “quero vender minha empresa!”, esta é a hora certa para estimar o valor dela no mercado. Mas você sabia que esse cálculo pode ser utilizado para diversas outras finalidades?
Por exemplo:
- Compra ou venda total ou parcial da empresa: Para determinar o valor justo em transações de compra ou venda de partes da empresa ou em sua totalidade;
- Fusões ou aquisições: Avaliar o valor combinado ao considerar a fusão com outra empresa ou adquirir negócios;
- Obtenção de financiamento: Utilizar como base para garantir financiamento para expansão, novos projetos ou investimentos;
- Determinar da remuneração de funcionários: Estabelecer o valor de mercado da empresa para remunerar colaboradores através de participação acionária ou outros incentivos;
- Planejamento tributário: Calcular corretamente o valor dos ativos da empresa para fins de impostos sobre herança, doações ou recuperação tributária, entre outros aspectos;
- Conhecer a saúde financeira da empresa: Avaliar a saúde financeira atual e identificar áreas que precisam de melhoria.
- Disputas judiciais: Utilizar como base em processos legais envolvendo questões de valor de ativos ou participações societárias.
Entender como avaliar empresa proporciona decisões mais informadas, oferecendo segurança ao vender, investir ou planejar conscientemente.
Além disso, o valuation não apenas revela informações críticas sobre a empresa, mas também orienta o desenvolvimento de estratégias para aumentar seu valor ao longo do tempo.
Quem pode calcular o valor da minha empresa?
Para calcular corretamente o valor de venda de uma empresa, é necessário contar com a assistência de um contador ou consultoria especializada.
Fazer isso sozinho como empreendedor é difícil e arriscado, pois pode resultar em um preço inadequado que desagrada tanto você quanto potenciais investidores.
É importante lembrar que o valor da empresa não deve ser determinado apenas pelo seu estado atual, mas também em suas perspectivas futuras.
Ao realizar uma análise de mercado detalhada, contadores ou consultores podem fornecer uma avaliação realista do valor patrimonial da empresa que está sendo colocada à venda.
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