O Custo Médio Ponderado de Capital, conhecido pela sigla WACC (Weighted Average Cost of Capital), funciona como um termômetro financeiro das empresas. É uma métrica muito importante que desempenha um papel relevante na tomada de decisões empresariais.
Ele representa o custo médio de financiamento de uma empresa, considerando a combinação de capital próprio, dívida e outros instrumentos financeiros.
Em contabilidade, é um conceito amplamente discutido e utilizado como um “medidor de retornos de um investimento”.
E o melhor? Ele é o guru financeiro que auxilia nas decisões de financiamento, porque todos nós sabemos que, quando se trata de dinheiro, é bom ter alguém confiável ao nosso lado, não mesmo?
Agora, pra você que achou muito complicado, basicamente o WACC reúne todos os custos das fontes de dinheiro, tanto dos donos quanto dos empréstimos, numa mistura que mostra o preço total do capital da firma.
Caso pareça de certa forma meio complicado de entender, é por que é! Porém, existem empresas especializadas em realizar esse cálculo, como as empresas de Valuation.
Apesar do seu certo grau de complexidade, o WACC é fundamental para a avaliação de investimentos, decisões de financiamento e otimização da estrutura de capital.
Veja abaixo o que é e como calcular o WACC!
O QUE É WACC?
O WACC é uma medida amplamente utilizada que reflete o custo total de capital de uma empresa. Ele leva em conta o custo do capital próprio, representado pelos dividendos e valorização das ações, e o custo da dívida, que inclui juros dentre outras despesas associadas.
Além disso, o WACC incorpora o custo de instrumentos financeiros híbridos, como debêntures conversíveis. Incluindo todas as fontes de capital, como:
- Ações ordinárias;
- Ações preferenciais;
- Títulos;
- Qualquer outra dívida a longo prazo, todos incluídos no cálculo da taxa de desconto.
Essa abordagem é importantíssima uma vez que as empresas que normalmente utilizam uma combinação de capital próprio e dívida para financiar suas operações.
O WACC fornece uma visão abrangente do custo total de capital, considerando a proporção de cada fonte de financiamento na estrutura global da empresa.
Como funciona o WACC?
Simplificando um pouco mais, ele funciona da seguinte forma:
- Capital Próprio: O WACC leva em consideração o dinheiro dos donos da empresa, representado pelos dividendos e pela valorização das ações. Seria como uma “recompensa” pela confiança dos acionistas.
- Dívida (Juros e outras Despesas): Não esquecemos do dinheiro emprestado. Juros e outras despesas associadas à dívida também têm seu lugar no coração do WACC.
Instrumentos Financeiros Híbridos: Até os instrumentos financeiros mais exóticos, como debêntures conversíveis*, são incluídos nessa festa financeira.
*(debêntures conversíveis são uma categoria distinta de debênture que permite ao investidor trocar o valor integral de um título ou dos juros por ações da empresa emissora. Em outras palavras, possibilita que um credor se converta em acionista da companhia.)
PARA QUE SERVE O WACC?
Ele serve primordialmente em duas ocasiões específicas, que são:
- Avaliação de Projetos: Sua principal utilidade teoricamente seria na avaliação de projetos de investimento, onde compara o retorno esperado com o custo médio ponderado de capital para determinar sua viabilidade.
- Fusões e Aquisições: Além disso, ele também se destaca em fusões e aquisições, proporcionando uma visão clara do valor justo da empresa.
O WACC performa um papel muito importante em várias áreas estratégicas e financeiras. Uma de suas principais utilidades é na avaliação de projetos de investimento.
Ao comparar o retorno esperado de um projeto com o WACC, as empresas podem determinar se o investimento é atrativo ou não.
Projetos que oferecem retorno superior ao WACC são considerados viáveis, enquanto aqueles que não atendem a esse critério podem ser reconsiderados.
Além disso, o WACC é utilizado na avaliação de empresas para fusões e aquisições. Compreender o custo médio ponderado da capital auxilia na determinação do valor justo de uma empresa e na negociação de transações empresariais.
Também é valioso na análise de desempenho, fornecendo uma referência para avaliar se a empresa está gerando retorno suficiente para remunerar seus financiadores.
Como calcular o WACC?
A fórmula do WACC é uma equação ponderada que considera a participação de cada fonte de financiamento da estrutura de capital da empresa. Para saber como calcular o WACC, veja a fórmula abaixo!
Fórmula do WACC:
- WACC = Ke (E/D+E) + Kd (D/D+E) . (1-IR)
Componentes da fórmula:
- Ke: custo do capital de fonte interna, ou seja, dos próprios acionistas da empresa que retiram os recursos de seu patrimônio pessoal.
- Kd: custo do capital de fonte externa, isto é, o custo da dívida advinda de bancos.
- E: patrimônio líquido da empresa.
- D: dívida total.
- IR: Imposto de Renda.
- E/D+E: proporção do capital correspondente ao patrimônio líquido.
- D/D+E: proporção do capital correspondente à dívida.
- Custo do capital de fonte interna (KE)
O custo associado a uma fonte interna da empresa, como um acionista, representa um desafio de cálculo devido à complexidade envolvida na determinação do capital que o acionista busca. Este processo depende de diversos fatores que tornam a estimativa mais intrincada.
Apesar da complexidade, é crucial realizar esse cálculo, pois ao investir, o acionista possui expectativas em relação aos retornos que espera obter.
Nesse contexto, a execução do cálculo proporciona uma avaliação estimativa do potencial de retorno do investimento, tornando- se uma etapa significativa para a tomada de decisões informadas.
Entretanto, alguns desafios são encontrados na hora de calcular a Estimação do Custo do Capital Próprio, como:
- Complexidade do cálculo em si;
- A determinação do capital que o acionista busca depende de diversos fatores, aumentando a dificuldade no cálculo da estimativa.
QUAL A IMPORTÂNCIA DO WACC NO VALUATION?
Primeiramente o que é Valuation?
- Valuation, ou avaliação em português, é o processo que estima o valor econômico de uma empresa, ativo ou investimento;
- O objetivo principal dele é determinar o preço justo de um ativo com base em diferentes metodologias e modelos financeiros;
- Os métodos podem variar dependendo do contexto e dos objetivos.
Dito isso, no processo de Valuation, que busca avaliar o valor de uma empresa, o WACC desempenha um papel crucial, como por exemplo:
- Descontos de Fluxos de Caixa: Ao descontar os fluxos de caixa futuros pelo custo de capital, oferece uma base sólida para avaliar projetos e a empresa como um todo
- Alinhamento de Decisões: As organizações conseguem uma análise mais precisa do valor intrínseco de ativos e projetos. Sendo essencial para orientar estratégias de investimentos, alocar recursos de maneira eficiente e garantir que as decisões financeiras estejam alinhadas com os interesses dos acionistas.
Embora seja uma metodologia vital, o cálculo WACC pode apresentar algumas barreiras práticas, como a complexidade dos dados. No entanto, sua importância prática supera esses tais obstáculos, orientando decisões fundamentais.
Em resumo, o WACC vai além de uma “simples” fórmula, é um caminho que ajuda a entender os detalhes financeiros, revelando o verdadeiro valor de uma empresa em meio ao Valuation. Tornando- se um aliado indispensável nas intricadas decisões financeiras corporativas.
Se você está querendo vender a sua empresa ou em busca de empresas à venda, entre em contato com a Asset Brazil. Somos especialistas nesse tipo de transação há mais de 15 anos!